特斯拉的2024年，或許真的有點難。全球的兩大核心市場，中國電動市場實在太卷了，面臨著新勢力的群狼圍剿；美國電動市場又明顯降溫，更遭到日系混動車的蠶食。
美國股市周四，三大股指在強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的推動下全線小幅上揚，維持著近期的上漲勢頭。
但與此同時，汽車行業(yè)市值龍頭的特斯拉卻收盤大跌12.13%，觸及了8個月新低，今年以來已經(jīng)下跌了26.5%，市值也急劇蒸發(fā)到5800億美元，兩年前的萬億美元市值已是今非昔比。
銷量可能大幅放緩
導(dǎo)致特斯拉股價大跌的主要原因是剛剛公布的財報不容樂觀，當(dāng)季營收和利潤都低于市場預(yù)期。財報顯示，去年特斯拉總交付量達(dá)到了181萬輛的新高，同比增長35%，雄踞全球純電動銷售榜首，但增幅低于2022年的40%。
雖然比亞迪(189.900, 1.20, 0.64%)去年全球總銷量突破300萬輛，同比增長62%，排在全球車企銷量第九，創(chuàng)下了中國車企的全球排名新高。但比亞迪超過半數(shù)是混動車，純電動車銷量不到160萬輛，同比飆升70%，但僅次于特斯拉。
為了刺激銷量增長，過去一年馬斯克已經(jīng)先后七次下調(diào)了特斯拉的起售價，目前Model 3定價同比下降了17%；而Model Y的售價則總計下調(diào)了25%。馬斯克去年在談到大幅降價時表示，他認(rèn)為有必要犧牲利潤而換取更多的銷量。
連續(xù)降價促銷一方面的確幫助了特斯拉銷量增長，但另一方面也給財報帶來了明顯影響。去年第四季度特斯拉的銷售營收僅僅增長了3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全年總營收增幅19%。
雖然當(dāng)季特斯拉凈利潤從上年同期的37億美元急劇增長到79億美元，但其中是包括了一筆59億美元的稅項遞延收入。如果去除這一部分，特斯拉當(dāng)季持續(xù)經(jīng)營利潤則是下滑了46%。
特斯拉曾經(jīng)是全球利潤率最高的車企，但隨著不斷降價提振銷量，特斯拉的毛利潤率卻下滑了將近三分之一，第四季度僅為17.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年同期的24%，更低于兩大中國車企比亞迪和理想的第三季度數(shù)據(jù)。
或許比起利潤變薄，更令投資者擔(dān)憂的是，特斯拉今年的銷量增長可能會大幅放緩。一向喜歡發(fā)布激進(jìn)目標(biāo)的馬斯克這次甚至沒有提供具體的銷量預(yù)期，只表示今年特斯拉銷量增長速度可能會明顯低于2023年。
按照華爾街分析師目前的預(yù)期，特斯拉今年的交付量會達(dá)到220萬輛，較上年增長20%，不僅較去年的35%繼續(xù)放緩，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及馬斯克此前設(shè)置的年銷量增長50%的宏偉目標(biāo)。當(dāng)然，現(xiàn)在特斯拉也不再提這個無法實現(xiàn)的增長目標(biāo)了。
過去幾年特斯拉的急劇增長主要得益于兩款大眾市場車型。2017年和2020年，Model 3和Model Y分別給特斯拉帶來了兩波銷量增長，而Cybertruck顯然不具備這樣的動力。馬斯克預(yù)計，Cybertruck每年在北美市場的交付量約在25萬輛。
下一波銷量增長推動力可能要等到2025年底或者2026年初的新一代車型。馬斯克預(yù)計，特斯拉下一代車型會在2025年年底，或者下半年開始，首先在德州工廠量產(chǎn)，而新車的產(chǎn)能提升可能會面臨困難。這意味著，即未來一年半到兩年的時間，特斯拉的銷售增長都會面臨著明顯壓力。
中國將成最大市場
馬斯克這次罕見地低調(diào)，顯然是對市場現(xiàn)狀和競爭局面有著清楚的認(rèn)識，尤其是在特斯拉的兩大核心市場。美國和中國是特斯拉全球最大的兩個市場。而在這兩大市場，特斯拉未來一年都面臨著不小的挑戰(zhàn)，要么市場整體放緩，要么陷入殘酷競爭。
汽車行業(yè)機(jī)構(gòu)Cox的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉的美國銷量達(dá)到65.49萬輛，同比增長了25.4%，市場份額約在55%，低于2022年的65%。而此前特斯拉中國公布的數(shù)據(jù)，2023年特斯拉上海工廠在國內(nèi)交付超過60萬輛，同比增長36%。特斯拉在中國電動車市場的份額穩(wěn)定在11-12%。
特斯拉在中美兩大市場的交付規(guī)模已經(jīng)非常接近，而因為中國市場的整體增長明顯高于美國，因此今年中國就可能超過美國，成為特斯拉的最大市場。
毫無疑問，中國是全球最大的新能源車市場。中國乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)顯示，2023年中國乘用車零售銷量增長5.6%，達(dá)到2170萬輛，其中新能源車銷量增長36.2%，達(dá)到774萬輛。
中國電動車百人會預(yù)計，2024年中國新能源(3.780, 0.18, 5.00%)汽車銷量有望達(dá)到1300萬輛，滲透率超過40%。由于缺乏具有競爭力的新能源車型，全球兩大車企巨頭豐田與大眾在中國的份額都出現(xiàn)了下滑。
中國市場競爭殘酷
雖然中國新能源車市場穩(wěn)步增長，但特斯拉要在這里維持增長并不容易。在中國市場，特斯拉面臨著比亞迪、埃安、理想、蔚來、零跑、小鵬、問界等諸多國產(chǎn)新勢力的激烈競爭，而且未來的市場競爭狀況只會更加殘酷。
中國新勢力廠商們的崛起，不僅推動國內(nèi)新能源車市場蓬勃增長，更帶動中國成為了全球最大的汽車出口國。2023年中國乘用車出口增長了62%，其中超過四分之一來自電動車，而新能源車出口更是增長了70%。
在財報發(fā)布后，馬斯克不由感慨，中國車企是全球最具競爭力的車企，有能力在全球市場取得巨大成功。“坦白說，如果沒有貿(mào)易壁壘，他們幾乎會輕易摧毀全球其他車場，他們非常出色。”
實際上，只看去年第四季度，比亞迪的電動車出貨52.6萬輛，已經(jīng)超過了特斯拉同期的48.5萬。這是比亞迪首次在電動車領(lǐng)域超過特斯拉。如果維持這樣的增速，比亞迪今年將成為全球最大的電動車企業(yè)。
顯然，馬斯克對中國市場的殘酷競爭有著清楚的理解。正因為如此，特斯拉中國的定價也是全球最具性價比優(yōu)勢。兩款主力車企，Model 3中國售價24.59萬元起（折合3.45萬美元），而美國起售價格是3.899萬美元，價格差了4500美元；Model Y中國售價25.89萬起（折合3.62萬美元），而美國起售價格則是4.399萬美元，定價差距超過了7800美元。
按照特斯拉的規(guī)劃，新一代車型會在明年年底先在德州工廠量產(chǎn)，隨后才是墨西哥工廠以及上海工廠。那么新車型要在中國市場上市，至少要等到2026年上半年。
這意味著，未來兩年時間，特斯拉在全球競爭最殘酷的中國市場，都只能靠目前的車型進(jìn)行銷售，如何應(yīng)對中國新能源霸主比亞迪以及諸多新勢力群狼的競爭，將成為特斯拉中國面臨的最大挑戰(zhàn)。
美國市場明顯降溫
中國市場太卷了，而美國市場卻有點冷。汽車行業(yè)分析機(jī)構(gòu)Cox的數(shù)據(jù)顯示，去年美國乘用車總銷量1560萬輛，同比增長12%；但其中電動車銷量僅為120萬輛，整體市場銷量占比僅為7.6%，高于2022年的5.9%。
由于貿(mào)易壁壘的存在，中國新能源車企集體無緣美國市場（比亞迪有商用車），特斯拉在美國市場占據(jù)毫無爭議的主導(dǎo)優(yōu)勢，市場份額超過50%。特斯拉在美國的主要競爭對手包括，Lucid和Rivian兩個美國品牌，以及福特、通用、尼桑等主流廠商的電動車型。
Cox預(yù)計，隨著更多新車型上市，更多的優(yōu)惠政策，更好的貸款利率，更普遍的充電設(shè)施，今年美國電動車市場還會繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，今年美國電動車總銷量可能會超過160萬輛，滲透率可能會達(dá)到10%。
不過，這個電車滲透率數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國和歐洲這兩大新能源車市場的20%-30%。拜登政府在2021年制定的2030年電動車滲透率達(dá)到50%的目標(biāo)，現(xiàn)在看起來幾乎是無法實現(xiàn)的。市場預(yù)計中國今年新能源車滲透率就會達(dá)到40%的新高。
而且，美國電動車市場也在近期出現(xiàn)了增長放緩跡象。去年第四季度美國電動車市場增長出現(xiàn)了減速跡象，同比增長從第三季度的49%下滑到40%，也低于2022年同期的52%。而且，這還是在電動車企紛紛降價促銷的情況下。Cox的數(shù)據(jù)顯示，去年11月美國電動車的實際交易價（ATP）同比下滑了8.9%。
影響美國電動車銷售的原因包括了超過7%的貸款利率，這直接打壓了消費者的購車熱情，因為美國人通常背負(fù)著沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。馬斯克已經(jīng)多次公開吐槽美聯(lián)儲的高利率讓民眾買不起車，更不得不將特斯拉的車貸期限放寬到七年。
受到市場降溫影響的電動車企并不只有特斯拉，Rivian和Lucid都沒有實現(xiàn)2023年的銷量目標(biāo)。去年Lucid僅生產(chǎn)了8428輛車，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前設(shè)定的1.4萬輛，只交付了6001輛車。Rivian盡管產(chǎn)量超過了預(yù)期，但第四季度銷量甚至下滑了10%，只有1.397萬輛。
由于需求放緩，福特汽車上個月下調(diào)了2024年的F-150電動皮卡的產(chǎn)量目標(biāo)，每周產(chǎn)能削減了一半。福特汽車CEO法爾利（Jim Farley）表示，市場需求低于預(yù)期，充電基礎(chǔ)設(shè)施不夠完善，都影響了消費者購買電動車的熱情。
充電基礎(chǔ)設(shè)施的薄弱也是制約美國電動車普及的重要原因。美國官方數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月，美國只有16.5萬個公共充電樁，甚至還不到中國的一個零頭（去年11月這個數(shù)字超過262萬個）。
此前積極看好美國電動車市場增長的AutoPacific分析師Ed Kim也下調(diào)了自己的預(yù)期。“我們現(xiàn)在沒有看到民眾此前對電動車的熱情，電動車市場接受度有所下滑，但依然在增長，這對電動車企來說不是災(zāi)難。但很多車企的確高估了市場對高價EV的需求。降價有助于提振銷量。”他以特斯拉降價促銷舉例，去年Model Y依然是美國最為暢銷的電動車型。
日系混動大受歡迎
電動車需求放緩大幅下滑，也有混動車擠壓的原因。混動車型的熱銷直接擠壓了電動車的市場需求。汽車行業(yè)分析機(jī)構(gòu)iSeeCars.com認(rèn)為，由于油價的回落，目前美國消費者更青睞于更為實用的混動車型。
實際上，特斯拉在美國的直接競爭對手，不是其他電動車，而是以日系兩田為主導(dǎo)的混動車。2023年美國混動車銷量首次突破100萬輛，同比增長76%。去年年底，混動車的銷量已經(jīng)超過了電動車。市場預(yù)期，2024年美國混動車份額會達(dá)到14%，超過電動車的10%。
去年美國銷售最好的前十新能源車型中，只有三款是純電動，Model Y、Model 3和雪佛蘭Bolt。混動車型占據(jù)了七款，本田、豐田更是占據(jù)了六席。在去年年底純電動車僅僅增長40%的情況下，混動車的銷量卻增長了75%，形成了鮮明對比。
福特汽車已經(jīng)計劃在未來幾年，將混動車型數(shù)量提升三倍。即便是宣布All In EV的通用汽車，現(xiàn)在也在考慮是否推出更多混動車型來適應(yīng)市場需求。通用汽車CEO巴拉（Marry Barra）上個月表示，“我們需要滿足消費者的需求”，會使用當(dāng)前的混動技術(shù)來推出新車型。
而豐田和本田成為了美國混動車市場的領(lǐng)頭羊。從凱美瑞到塞納，從CRV到雅閣，兩家日系車企正在將旗下的熱銷車型全線混動化。目前豐田在美國已經(jīng)推出了26款混動車型，包括全新的Grand Highland和Corolla Cross以及雷克薩斯RX混動版。
豐田混動車確實在美國過得太滋潤了，一些車型的預(yù)定等待時間甚至超過了一年半，車主不得不加價3000-1萬美元才能提前提車。或許這正是豐田前社長豐田章男的底氣。他一直對電動車的發(fā)展前景不感冒。
就在本周，豐田章男又再次公開表示，純電動車未來最多只能達(dá)到30%的市場份額，剩下的七成份額將由混動動力、氫燃料車以及燃油車共同占據(jù)，內(nèi)燃車會繼續(xù)存在。馬斯克對此回復(fù)，可嘆。
特斯拉全球兩大核心市場，中國電動市場實在太卷了，面臨著新勢力的群狼圍剿；美國電動市場又明顯降溫，更遭到混動車的蠶食，特斯拉的2024年，或許真的有點難。
