11月28日下午消息，美團(tuán)（HKEX：3690）今日發(fā)布了截至9月30日的2025年第三季度財(cái)報(bào)：營(yíng)收為955億元，同比增長(zhǎng)2.0%。凈虧損186億元，而2024年同期凈利潤(rùn)129億元；調(diào)整后的凈虧損為160億元，而2024年同期凈利潤(rùn)為128億元。

核心本地商業(yè)：

財(cái)報(bào)顯示，2025年第三季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)分部收入同比減少2.8%至674億元。受近期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化影響，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比顯著減少，并轉(zhuǎn)為虧損141億元，運(yùn)營(yíng)虧損率為20.9%。

（注：美團(tuán)核心本地商業(yè)，主要包括原有的餐飲外賣和到店、酒店及旅游分部，還有美團(tuán)閃購(gòu)、民宿以及交通票務(wù)）

新業(yè)務(wù)：

財(cái)報(bào)顯示，2025年第三季度，美團(tuán)新業(yè)務(wù)分部收入同比增長(zhǎng)15.9%至280億元。分部經(jīng)營(yíng)虧損同比增加24.5%至13億元，經(jīng)營(yíng)虧損率環(huán)比改善2.5個(gè)百分點(diǎn)至4.6%。

其他收益凈額：

2025年第三季度，美團(tuán)其他虧損/收益凈額由2024年同期的收益25億元轉(zhuǎn)為虧損9620萬(wàn)元，該變動(dòng)主要由于內(nèi)部往來(lái)產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)匯兌收益/虧 損的波動(dòng)，及理財(cái)投資之公允價(jià)值變動(dòng)及收益的減少。

第三季度業(yè)績(jī)：

營(yíng)收

營(yíng)收為955億元，與2024年同期的936億元相比增長(zhǎng)2.0%。

核心本地商業(yè)分部的收入由2024年同期的694億元減少2.8%至674億元。交易筆數(shù)及交易金額持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，而傭金及在線營(yíng)銷 服務(wù)收入的增長(zhǎng)在本季度因競(jìng)爭(zhēng)加劇而放緩。盡管實(shí)時(shí)配送交易筆數(shù)錄得穩(wěn)健增長(zhǎng)，但由于為應(yīng)對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)并轉(zhuǎn)化新用戶及提升用戶黏性，于配送服務(wù)收入中扣除的補(bǔ)貼大幅增加，使得配送服務(wù)收入同比小幅下降。

新業(yè)務(wù)分部的收入由2024年同期的242億元增長(zhǎng)15.9%至280億元。盡管美團(tuán)優(yōu)選的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型帶來(lái)影響，但受惠于食雜零售業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，收入仍保持穩(wěn)健增長(zhǎng)

成本與開支

銷售成本

銷售成本由2024年第三季度的568億元增長(zhǎng)23.7%至703億元，占收入百分比由60.7%同比增加12.9個(gè)百分點(diǎn)至73.6%。金額的增加主要由于實(shí)時(shí)配送交易筆數(shù)增加、騎手補(bǔ)貼提高、食雜零售業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。銷售成本占收入百分比增加主要由于為確保在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中提供穩(wěn)定的實(shí)時(shí)配送服務(wù)而提高騎手補(bǔ)貼，以及與海外業(yè)務(wù)有關(guān)的成本增加，部分被食雜零售業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率改善所抵銷。

銷售及營(yíng)銷開支

銷售及營(yíng)銷開支由2024年第三季度的180億元增加90.9%至343億元，占收入百分比由19.2%同比增加16.7個(gè)百分點(diǎn)至35.9%。金額及占收入百分比的增加主要由于業(yè)務(wù)發(fā)展以及為應(yīng)對(duì)外賣行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)而不斷調(diào)整 的業(yè)務(wù)策略導(dǎo)致推廣、廣告及用戶激勵(lì)的開支增加。

研發(fā)開支

研發(fā)開支由2024年第三季度的53億元增加31.0%至69 億元，占收入百分比由5.7%同比增加1.6個(gè)百分點(diǎn)至7.3%。金額及占收入百分比的增加主要是由于公司層面對(duì)AI的投入增加以及雇員薪酬開支增加。

一般及行政開支

2025年第三季度的一般及行政開支由2024年第三季度的28億元增加5.7%至30億元，主要由于雇員薪酬開支增加。占收入百分比為3.1%，同比保持穩(wěn)定。

金融及合同資產(chǎn)減值虧損撥備凈額

金融及合同資產(chǎn)減值虧損撥備凈額由2024年第三季度的2.753億元增加至2.928億元，反映金融資產(chǎn)的預(yù)期信貸虧損變動(dòng)。

按公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的其他金融投資之公允價(jià)值變動(dòng)

按公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的其他金融投資之公允價(jià)值變動(dòng)由2024年 第三季度的收益7.652億元變?yōu)樘潛p3.899億元， 是由于美團(tuán)投資組合的公允價(jià)值波動(dòng)。

其他虧損/收益凈額

2025年第三季度，美團(tuán)其他虧損/收益凈額由2024年同期的收益25億元轉(zhuǎn)為虧損9620萬(wàn)元，該變動(dòng)主要由于內(nèi)部往來(lái)產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)匯兌收益/虧 損的波動(dòng)，及理財(cái)投資之公允價(jià)值變動(dòng)及收益的減少。

運(yùn)營(yíng)虧損/利潤(rùn)

2025年第三季度，運(yùn)營(yíng)虧損及運(yùn)營(yíng)虧損率分別為198億元和20.7%，而于2024年同期的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)及運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率分別為137億元和14.6%。

其中，核心本地商業(yè)分部于2025年第三季度的運(yùn)營(yíng)虧損為141億元，而于2024 年同期的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為146億元。2025年第三季度該分部的運(yùn)營(yíng)虧損率為20.9%，而2024年同期的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為21.0%。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)及運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)， 主要由于毛利率下降，以及由于為在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中提升用戶黏性并鞏固市場(chǎng)地位而不斷調(diào)整業(yè)務(wù)策略導(dǎo)致交易用戶激勵(lì)和推廣及廣告開支增加。

新業(yè)務(wù)分部的運(yùn)營(yíng)虧損由2024年第三季度的10億元增加至2025年同期的13億元，該分部的運(yùn)營(yíng)虧損率由4.2%同比增加0.4個(gè)百分點(diǎn)至4.6%。運(yùn)營(yíng)虧損及運(yùn)營(yíng)虧損率均有所增加主要由于海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來(lái)較高的相關(guān)成本及運(yùn)營(yíng)開支。

2025年第三季度未分配項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)虧損為44億元，而2024年同期運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為1.288億元。該變動(dòng)主要由于匯兌收益下降、我們其他金融投資組合及理財(cái)投資的公允價(jià)值變動(dòng)收益下降以及公司層面對(duì)AI和其他項(xiàng)目的投入增加。

應(yīng)占采用權(quán)益法列賬的投資之利潤(rùn)

應(yīng)占采用權(quán)益法列賬的投資之利潤(rùn)由2024年第三季度的2.138億元減少至950萬(wàn)元，是由于我們的被投資方的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)波動(dòng)。

所得稅抵免/開支

2025年第三季度，美團(tuán)錄得所得稅抵免10億元，而2024年同期錄得所得稅開支11億元。該變動(dòng)主要由于就稅項(xiàng)虧損確認(rèn)之遞延所得稅抵免增加及我們部分實(shí)體的利潤(rùn)波動(dòng)。

期內(nèi)利潤(rùn)

第三季度，美團(tuán)凈虧損186億元，而2024年同期凈利潤(rùn)129億元。

非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，調(diào)整后的凈虧損為160億元，而2024年同期凈利潤(rùn)為128億元。

現(xiàn)金流

2025年第三季度，美國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金流量?jī)纛~為221億元，主要?dú)w因于除所得稅前虧損，且就以下項(xiàng)目作出調(diào)整：（i）折舊及攤銷、以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支以及理財(cái)投資及其他投資相關(guān)的公允價(jià)值變動(dòng)及收益，及（ii）營(yíng)運(yùn)資本的減少凈額，與業(yè)務(wù)發(fā)展及季節(jié)性因素相符。

投資活動(dòng)所得現(xiàn)金流量?jī)纛~為208億元，乃主要來(lái)自理財(cái)投資現(xiàn)金凈流入，部分被資本支出以及若干其他投資所抵銷。

融資活動(dòng)所用現(xiàn)金流量?jī)纛~為9.612億元，乃主要由于支付租賃負(fù)債。

資本負(fù)債比率

截至2025年9月30日，美團(tuán)的資本負(fù)債比率約為26.8%，乃按借款及應(yīng)付票據(jù)總額除以本公司權(quán)益持有人應(yīng)占權(quán)益總額計(jì)算。

截至2025年9月30日，美團(tuán)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和短期理財(cái)投資分別為992億元和421億元。

業(yè)績(jī)展望

近期，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)白熱化，美團(tuán)預(yù)計(jì)，2025年第四季度核心本地商業(yè)板塊及公司整體層面的經(jīng)營(yíng)虧損趨勢(shì)將延續(xù)。